• Lùi
• 1 of 3
• Tiếp theo

Trong báo cáo vừa công bố, CTCP Chứng khoán VincomSC đã chia sẻ quan điểm nhìn nhận thị trường tại thời điểm hiện tại.

Hai giả định làm cơ sở phân tích thị trường

Khi tiến hành phân tích thị trường VincomSC có xem xét các dữ liệu trong quá khứ và tìm kiếm sự tương đồng dùng để dự báo thị trường trong tương lai.

Theo đó, tất cả các cuộc khủng hoảng dù thời gian và diễn biến khác nhau nhưng đều có chung 1 kịch bản, sau 3 sóng xuống thì xuất hiện sóng trung gian, sóng trung gian này có 2 đỉnh và sau sóng này thì thị trường sẽ hồi phục thật sự và chu kỳ tăng giá thường kéo dài từ 44 tháng tới 5 năm.

Hiện tại chỉ số VN-Index cũng đã thiết lập một mô hình tương tự như vậy sau khi cũng hoàn thành tất cả các sóng trung gian sau các sóng xuống. Vì thế, chúng ta có thể đánh giá trong 2 năm tới thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ là “Bull Market”.

Điều đó nghĩa là tất cả các điều chỉnh ngắn và trung hạn của thị trường sẽ phải tạo đáy và đỉnh sau bao giờ cũng cao hơn đáy và đỉnh trước.

Hai kịch bản thị trường thể diễn biến trong thời gian tới

Kịch bản bi quan

Trong suốt thời gian tăng giá vừa qua, có thể thấy thị trường nếu điều chỉnh thường rớt về ngưỡng 32,8% của Fibonacci và sau đó đều hình thành xu thế tăng giá đi lên rất mạnh. Hơn nữa, ngưỡng 523 điểm cũng nằm trên kênh tăng giá màu xanh thiết lập từ đáy vào 23/02/2009 tới nay.

Vì thế, có thể coi vùng 523 điểm là vùng hỗ trợ tiềm năng của chỉ số VN-Index và đây là điểm mua lý tưởng nhất đối với những nhà đầu tư theo trường phái thận trọng. Theo kịch bản này, nếu chỉ số VN-Index rơi nhanh về vùng này chỉ bằng vài phiên giao dịch các nhà đầu tư có thể tham gia mua dò đáy khi thị trường rớt về vùng hỗ trợ và có thể thị trường cũng sẽ tăng nhanh trở lại theo hình chữ V.

Ngoài ra, còn có một cách tiếp cận thị trường theo phương thức khác là mua vào từ từ nếu thị trường rơi theo cách cứ giảm vài phiên lại phục hồi trở lại một tới hai phiên, rồi lại rơi vài phiên giống như những gì chúng ta đã chứng kiến trong tháng 7 vừa qua, trước khi chính thức lập đáy quanh vùng 523 điểm.

Kịch bản lạc quan

VincomSC đã sử dụng Andrews’ Pitch Fork tại 3 điểm là ngày 23/02/2009, ngày 12/06/2009 và ngày 21/07/2009. Theo phương pháp phân tích này, đường kênh giá phía dưới là những điểm hỗ trợ của thị trường.

Mỗi khi rớt xuống kênh giá phía dưới thì chỉ số VN-Index có xu hướng bị hút về đường kênh ở giữa. Các điểm hỗ trợ thị trường là điểm số 1, số 2 và số 3 hiện tại trên đồ thị. Mốc hỗ trợ thị trường tại điểm số 3 tương ứng với vùng 540 điểm và nếu thị trường có sự hỗ trợ quanh vùng giá này, chỉ số VN-Index có thể tiếp tục tích lũy trước khi có thể vượt lên trên mốc 600 điểm.

Các nhân tố cơ bản sau ủng hộ thị trường tăng điểm

Thứ nhất, GDP có khả năng đạt trên 5% trong năm nay

Thứ hai, Chính phủ vẫn để hạn mức tăng trưởng tín dụng là 30% mặc dù vậy đã có một số động thái điều chỉnh kỹ thuật để giúp nền kinh tế có sự tăng trưởng ổn định hơn trong lương lai, tránh lặp lại những bất ổn về kinh tế vĩ mô năm 2007.

Thứ ba, Lạm phát đang ở mức thấp và chính phủ đã rút kinh nghiệm trong những năm trước để có những chính sách điều hành kinh tế linh hoạt và phù hợp.

Thứ tư, Xuất khẩu Việt Nam đã tăng trưởng trở lại sau khi đã đạt đáy vào tháng 2

Thứ năm, Gói kích cầu thứ 2 đang được bàn thảo khá nhiều và có nhiều ý kiến xung quanh gói kích cầu này. Để nền kinh tế trở lại quỹ đạo tăng trưởng nhanh trong năm 2011 chính phủ có lẽ cần thực hiện gói kích cầu số 2 này. Tất nhiên điều này còn chờ nhiều ý kiến phản biện của các chuyên gia đầu ngành

Thứ sáu, Ủy ban chứng khoán đang xem xét việc cho giao dịch nhiều tài khoản, mua bán cùng phiên và cho giao dịch ký quỹ. Nếu việc này được thông qua thì thanh khoản của thị trường chứng khoán có thể tiếp tục nâng lên một tầm mới.

Thứ bảy, Lợi nhuận của các doanh nghiệp Việt Nam tăng từ 20% tới 30% trong năm nay P/E dự phóng của Việt Nam đang ở mức 15 lần trong năm 2009. Vì thế, với kỳ vọng về nền kinh tế tốt hơn thì thị trường vẫn còn nhiều cơ hội tăng giá tiếp.

Như vậy với các cổ phiếu có triển vọng kinh doanh tốt thì sự điều chỉnh của thị trường không chắc sẽ làm cho giá cổ phiếu đó giảm quá sâu.

Vì vậy cần cân nhắc mua dần những cổ phiếu này trong trường hợp bán hàng “sale off” tại những điểm hỗ trợ hợp lý để tích lũy dần cổ phiếu nhất là với những nhà đầu tư trung và dài hạn.

Quốc Khánh